
⚠️ 重要提示:本文作者为无证券投资咨询资质的普通创作者,内容仅基于上市公司公告、官方政策文件等公开信息做个人解读长宏策略,不构成任何买入、卖出、持有等投资建议。有色金属行业周期性强,股价波动大,投资有风险,入市需谨慎,决策前建议咨询专业投资顾问。
2025年A股有色金属板块业绩表现亮眼,多家龙头公司提前披露的年度业绩预告集体飘红,部分企业净利润实现翻倍增长,还有企业从亏损转向盈利,业绩迎来大幅改善。这一表现并非偶然,而是政策支持、供需结构改善、新兴产业需求升级三重因素共同作用的结果。
很多普通投资者觉得有色金属是典型的周期股,波动大、难以把握,其实只要理清行业底层逻辑和企业核心盈利驱动,就能看懂这波业绩增长的本质。这篇文章用大白话拆解5家业绩大增的有色金属公司,不荐股、不吹票,只讲公开信息背后的业绩逻辑和行业发展趋势,为大家提供一份客观的行业分析参考。
一、先搞懂:有色金属板块为何迎来业绩景气期?
想要理解5家公司的业绩增长,首先要理清整个有色金属行业2025年的发展逻辑,这波行业景气度提升,是“政策+需求+成本”三大红利叠加的结果,并非短期市场炒作。
1. 政策托底:国家定调行业稳增长,龙头企业迎红利
2025年9月28日,工信部、国家发改委等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案(2025—2026年)》(可通过中国政府网、工信微报官网查询原文),明确提出“2025—2026年行业增加值年均增长5%左右,经济效益保持向好态势”,仅供参考,具体以当地官方发布为准。
这份政策并非单纯的口号式指引,而是配套了实打实的支持措施:对铜、锂、镍等战略矿产资源的勘查开发简化审批流程、加快项目落地;支持行业龙头开展绿色化、数字化技术改造,逐步淘汰低端落后产能;鼓励企业研发高端有色金属新材料,精准对接新能源汽车、人工智能、低空经济等新兴产业的材料需求。
政策的落地直接推动行业集中度进一步提升,合规经营的龙头企业拿到更多资源开发、项目落地的机会,行业利润持续向头部聚集,这是板块业绩整体向好的重要基础。
2. 需求爆发:新兴产业成主力,撑起长期增量市场
过去有色金属的需求主要依靠房地产、基建等传统行业拉动,而2025年的需求结构发生了明显变化,新兴产业成为核心增量来源,且需求具备长期持续性,基于公开行业数据的分析判断。
新能源汽车、储能产业的快速发展,带动锂、钴、镍、电解液用铜等电池材料需求激增;风电、光伏、5G基站的规模化建设,加大了对铜、铝、稀土永磁等导电、磁性材料的消耗;人工智能、工业机器人、低空经济等新兴赛道的崛起,让钨、镓、锗、钼等高端稀有金属的市场需求大幅提升。
新兴产业的需求拉动,让有色金属从传统周期品向“周期+成长”双属性品种转变,这也是行业业绩摆脱传统周期波动、实现稳定增长的关键原因。
3. 供需改善:量价齐升叠加成本管控,企业盈利增厚
2025年有色金属行业整体呈现“量价齐升”的格局(基于公开价格数据与企业业绩预告的分析判断),一方面,黄金、铜、钨、稀土等主要品种的市场价格同比出现不同程度回升,且价格走势相对稳定,为企业营收增长奠定基础;另一方面,行业龙头企业通过前期扩产、技术改造,实现产品产量稳步提升,规模效应逐步显现。
同时,头部企业通过数字化转型、绿色生产改造降低运营成本:利用AI算法优化冶炼、选矿工艺,提升资源利用率;推广绿电使用,降低能耗成本;通过精细化管理减少生产环节的损耗,多重举措之下,企业整体毛利率得到提升,盈利空间进一步增厚。
二、5家业绩大增公司拆解:核心盈利逻辑各不同
以下5家公司的业绩数据均来自上市公司在交易所官网披露的2025年度业绩预告,最终财务数据以公司正式发布的年度报告为准,我们从业绩表现、核心驱动两个维度拆解,看看每家企业业绩增长的核心原因在哪里。
1. 翔鹭钨业(002842):扭亏为盈,业绩实现大幅改善
公司于2026年1月19日在深交所官网披露2025年度业绩预告(公告编号:2026-002),预计2025年净利润1.25亿元至1.80亿元,上年同期亏损8950.27万元,亏损基数下的涨幅测算仅供参考,不代表公司长期盈利水平。
核心盈利逻辑:
一是价格驱动,2025年钨金属原料市场价格全年持续增长,作为国内主要钨制品制造商,公司对下游具备较强的议价能力,原材料涨价能顺畅传导至产品端,产品毛利率大幅提升;
二是需求拉动,公司硬质合金产品的市场订单量同比显著增加,尤其是光伏用钨丝产能逐步释放,成为新的利润增长点,业务结构进一步优化;
三是内部管理提升,公司通过精细化管控生产、物流、销售各环节成本,有效降低了运营损耗,进一步提升了盈利水平。
2. 金力永磁(300748):新能源+稀土,净利润翻倍增长
公司于2026年1月15日在深交所官网披露2025年度业绩预告(公告编号:2026-001),预计2025年净利润6.60亿元至7.60亿元,同比增长127%至161%。
核心盈利逻辑:
一是赛道卡位精准,公司核心产品为稀土永磁材料,广泛应用于新能源汽车、风力发电、工业机器人、节能空调等高景气赛道,这些领域2025年的市场需求持续爆发,直接带动公司产品产销量创历史新高;
二是技术壁垒显著,稀土永磁材料属于高端有色金属新材料长宏策略,公司在配方研发、生产工艺上具备核心技术优势,能够持续拿到高端市场的优质订单,产品附加值高于行业平均水平;
三是享受政策红利,国家支持稀土产业向高端化、精细化发展,逐步限制低端稀土加工产能,行业供需结构优化,龙头企业的市场份额和盈利空间进一步提升,仅供参考,具体以当地官方发布为准。
3. 北方稀土(600111):技术升级+产业链延伸,盈利能力提升
公司于2026年1月18日在上交所官网披露2025年度业绩预告(公告编号:临2026-003),预计2025年净利润21.76亿元至23.56亿元,同比增长116.67%至134.60%。
核心盈利逻辑:
一是技术迭代推动产品升级,2025年公司研发落地多项稀土加工新工艺、新装备,推出多款高附加值稀土新产品,推动产业链向高值、高端领域延伸,产品整体毛利率显著提升;
二是资源优势突出,作为国内稀土行业龙头企业,公司拥有稳定的稀土原料供给渠道,在行业内具备较强的定价话语权,能够有效抵御原材料价格波动的风险;
三是需求匹配度高,稀土永磁、稀土催化、稀土储氢等应用场景持续扩大,尤其是新能源汽车、风电、新能源储能等领域的需求增长,直接带动公司各品类产品销量同步增加。
4. 紫金矿业(601899):资源巨头,量价齐升拉动业绩
公司于2026年1月20日在上交所官网披露2025年度业绩预告(公告编号:2026-005),预计2025年净利润510亿元至520亿元,同比增长59%至62%。
核心盈利逻辑:
一是矿产产量稳步增长,公司核心矿产品产量同比均有提升,其中矿产金约90吨(2024年73吨),矿产铜约109万吨(2024年107吨),当量碳酸锂约2.5万吨(2024年261吨),资源开发规模效应进一步显现;
二是产品价格支撑,2025年矿产金、矿产铜、矿产银等公司核心产品的市场销售价格同比出现增长,量价齐升直接拉动公司营收和利润双增长;
三是全球布局抗风险能力强,公司在国内外拥有多个优质矿山资源,全球化的资源布局能够有效抵御单一区域市场、政策波动的风险,保障生产经营和业绩的稳定性。
5. 赤峰黄金(600988):金价上涨+效率优化,业绩大幅提升
公司于2026年1月17日在上交所官网披露2025年度业绩预告(公告编号:临2026-004),预计2025年净利润30亿元至32亿元,同比增长70%至81%。
核心盈利逻辑:
一是享受金价上涨红利,2025年国际、国内黄金市场价格同比上升约49%,公司主营业务为黄金开采、选冶及销售,产品结构单一且聚焦黄金,直接受益于金价上涨,产品盈利空间大幅提升;
二是黄金产量稳步增加,2025年公司主营黄金产品产量约为14.4吨,较上年实现稳步提升,规模效应带动单位生产成本下降;
三是运营效率优化,公司境内外矿山企业通过工艺改进、精细化管理提升开采、选冶效率,矿产资源利用率提高,同时降低了生产运营成本,进一步放大了金价上涨带来的业绩弹性。
三、普通投资者该怎么看?抓行业趋势,避投资误区(重点风险提示)
看到有色金属板块多家公司业绩大增,不少投资者可能会产生参与的想法,但必须再次强调:业绩大增≠股价必涨,有色金属行业的周期属性依然存在,投资需极度理性,避免踩入认知和操作误区。
1. 行业三大趋势可作为研究重点,不构成投资方向推荐
从2025年的行业发展态势和国家政策导向来看,有色金属行业以下三个方向的发展趋势较为明确,可作为后续行业研究的重点,仅供参考,具体以当地官方发布为准:
• 新能源相关有色金属材料:锂、钴、镍、稀土永磁、电池用铜等,对应新能源汽车、储能、风电、光伏等赛道,未来市场需求具备长期增长性;
• 高端稀有金属:钨、镓、锗、钼、钛等,对接人工智能、工业机器人、半导体、低空经济等新兴产业,技术壁垒高,市场议价能力强,产品附加值高;
• 具备优质资源的龙头企业:拥有自有矿山、资源储备丰富的行业龙头,能够享受资源价格上涨和产量增长的双重红利,同时抵御原材料价格波动的能力更强,业绩稳定性优于行业平均水平。
2. 必须避开的三个投资误区,普通投资者需重点关注
• 误区一:只看业绩涨幅,忽略业绩基数。部分企业业绩涨幅看似惊人,实则是因为上年同期业绩亏损或基数极低,并非企业经营能力出现质的飞跃,比如翔鹭钨业的业绩大幅改善,核心原因之一就是上年亏损,不能单纯以涨幅判断企业长期经营实力;
• 误区二:将短期业绩增长等同于长期盈利。有色金属行业的周期属性并未消失,产品价格受全球经济、市场供需、国际地缘政治等多种因素影响,一旦市场价格出现回落,即使企业产量稳定,业绩也可能出现快速回调,切勿认为业绩大增会持续;
• 误区三:盲目跟风追高,忽视股价提前反应。上市公司业绩预告披露前,部分资金可能已经提前布局,股价会提前反映业绩增长预期,业绩预告正式披露后,很可能出现“利好出尽是利空”的情况,盲目跟风追高容易被套,需警惕短期情绪炒作后的股价回落。
3. 关注三大信号,把握行业发展节奏
如果想要持续跟踪有色金属行业的发展,可重点关注以下三个核心信号,以此判断行业景气度变化,不构成投资决策依据:
• 产品价格信号:黄金、铜、锂、稀土、钨等主要有色金属品种的市场价格走势,是否能保持稳定或持续上涨,价格是影响企业业绩的核心因素;
• 政策导向信号:国家对新能源、人工智能、半导体等新兴产业的支持政策,以及对有色金属行业的资源开发、绿色转型、高端化发展的政策调整,仅供参考,具体以当地官方发布为准;
• 企业经营信号:行业龙头企业的产量、产能利用率、订单量等经营数据,是否能保持稳定增长,新项目投产、资源开发等进展是否顺利。
4. 四大核心风险,普通投资者需时刻警惕
• 周期风险:有色金属产品价格受全球经济复苏态势、市场供需关系、国际大宗商品走势等因素影响大,价格波动较为剧烈,价格下跌将直接导致企业业绩下滑;
• 政策风险:国家对矿产资源开发、环保治理、行业产能的政策调整,以及出口退税、国际贸易政策的变化,都可能影响企业的生产经营和市场需求;
• 市场风险:股票价格受资金面、市场情绪、大盘走势等多种因素影响,企业业绩与股价并非完全同步,可能出现业绩增长但股价下跌的情况;
• 操作风险:普通投资者缺乏专业的行业分析能力和市场判断能力,难以把握行业周期和股价波动节奏,盲目买入、卖出容易导致投资亏损。
普通投资者若缺乏行业分析能力、风险承受能力较低,不建议盲目参与有色金属板块相关投资。

四、未来展望:有色金属行业的发展方向是什么?
2025年有色金属板块的业绩景气,并非行业短期的偶然表现,而是行业转型发展过程中的一个缩影。结合国家政策导向和市场需求变化,未来有色金属行业将呈现三个明显的发展变化,逐步从传统周期行业向“周期+成长”双属性行业转型。
1. 从“规模扩张”到“质量提升”,高端化成为核心方向
过去有色金属行业的发展重心是产能扩张、产量提升,而未来在国家政策引导和市场需求驱动下,行业将逐步放弃低端产能的盲目扩张,转向高端新材料的研发和生产。企业的核心竞争力将从“产量规模”转向“技术实力”,谁能研发出契合新兴产业需求的高端材料,谁就能占据市场竞争的主动权,行业将进入“拼技术、拼产品附加值”的新阶段。
2. 绿色化、数字化成为行业标配,降本增效是核心目标
在“双碳”目标和行业稳增长政策的双重要求下,绿色化、数字化将成为有色金属企业发展的标配。企业将加速推进节能减碳技术改造,推广绿电、余热回收等清洁能源的使用,降低生产过程中的碳排放和能耗;同时,利用AI、物联网、大数据等数字化技术优化生产、选矿、冶炼工艺,提升资源利用率和生产效率,降本增效将成为企业长期的核心经营目标。
3. 需求结构持续优化,成长属性逐步强化
未来有色金属行业的需求结构将持续优化,新兴产业对有色金属的需求占比会越来越高,传统行业需求占比将逐步下降。这种需求结构的变化,将让有色金属行业的成长属性逐步强化,不再是单纯依靠传统行业周期波动的周期品行业。行业的业绩增长将更多依靠新兴产业的需求拉动,业绩稳定性和长期增长性将得到显著提升。
写在最后
2025年有色金属板块多家公司的业绩大增,是政策支持、新兴产业需求爆发、企业经营能力提升多重因素共同作用的结果,并非短期的市场炒作,这背后反映的是行业需求结构和发展模式的深层次变化。
5家业绩大增的公司,各自的盈利逻辑不同,有的受益于产品价格上涨,有的依托于赛道需求爆发,有的则依靠自身技术升级和管理优化,但其共同特征是契合了行业的发展趋势,抓住了市场需求的核心增量。
对于普通投资者来说,无需盲目跟风参与有色金属板块的投资,更重要的是通过行业分析,理解新兴产业对传统产业的带动作用,把握产业发展的底层逻辑,这也是一种知识积累。
若觉得行业逻辑拆解有帮助,欢迎点赞、收藏、关注长宏策略,后续将持续分享公开信息解读与行业干货(不涉及投资推荐),带大家更客观、全面地看懂各行业的发展趋势。
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